מקור: Couch Investor - 10 Popular Stocks: Massive Opportunity or Huge Trap
🔹 Salesforce (CRM)
חברת CRM מובילה. יתרון תחרותי באקוסיסטם הרחב וברווחיות הגבוהה המאפשרת רכישות.
- מכפיל רווח עתידי: 14.5
- תזרים מזומנים חופשי (FCF) חזק, מבצעת רכישות חוזרות של מניות (buybacks).
- המניה ירדה 42.9% בשנה האחרונה.
תזת השקעה (ניטרלית-חיובית):
בעד: רווחית מאוד ויכולה לרכוש איומי AI, פוטנציאל לחזרה לצמיחה מהירה יותר.
נגד: צמיחה איטית (8-9%), חשש מדיסרפציה של AI, נתפסת כחברה שזזה לאט.
🔹 Adobe (ADBE)
מובילה בתוכנות קריאייטיב. יתרון תחרותי בסטנדרט התעשייתי, הגנה על זכויות יוצרים ונכסים בטוחים מסחרית.
- מכפיל רווח עתידי: 10.8
- FCF חזק וביצוע buybacks.
- המניה ירדה 43.3% בשנה האחרונה.
תזת השקעה (ניטרלית-חיובית):
בעד: בסיס לקוחות עסקיים חזק, אקוסיסטם שקשה לשכפל, מודל מוגן בזכויות יוצרים.
נגד: נעה לאט בתחום ה-AI, תחרות גוברת (Canva, Figma, כלי AI), האטה בצמיחה.
🔹 Duolingo (DUOL)
אפליקציית לימוד שפות מבוססת משחק (gamification). יתרון בשימוש מובנה ב-AI וביצירת הרגל יומיומי.
- מכפיל רווח עתידי: 25.8
- רווחית עם FCF צומח.
- המניה ירדה 74.5% בשנה האחרונה.
תזת השקעה (חיובית, אך בהמתנה):
בעד: שוק יעד עצום (מיליארדי תלמידים), רווחית, "AI-native".
נגד: האיום המרכזי הוא "עצלות" משתמשים, לא AI. השוק לא מבין את המיקוד בצמיחת משתמשים על פני מונטיזציה קצרת טווח.
🔹 Shift4 (FOUR)
פתרונות סליקה ותשלומים. יתרון בפיזור עסקי בין מסעדות, מלונאות ובידור.
- מכפיל רווח עתידי: 11.3
- צמיחה אורגנית ודרך רכישות של מעל 20%.
- שורט של כ-20% על המניה, המניה ירדה 53% בשנה.
תזת השקעה (חיובית):
בעד: מודל עסקי מגוון, צמיחה חזקה, תמחור חסר משמעותי.
נגד: תלות בצמיחה מרכישות, חששות לגבי המאזן, תחרות גבוהה.
🔹 Amazon (AMZN)
ענקית מסחר מקוון ומחשוב ענן (AWS). יתרון בגודל, לוגיסטיקה והובלת שוק הענן.
- מכפיל רווח עתידי: 25
- צפויה להשקיע 200 מיליארד דולר ב-Capex עד 2026, מה שעלול לפגוע ב-FCF בטווח הקצר.
- הדובר רואה בה חברה מנצחת בכל מצב שוק, כולל מיתון.
🔹 AMD (AMD)
מפתחת שבבים (CPU, GPU). יתרון כמתחרה מס' 2 ל-Nvidia בשוק שבבי ה-AI.
- מכפיל רווח עתידי: 26.5
- שיפור ברווחיות וב-FCF.
- המניה נמצאת ב-drawdown של 24%.
🔹 PayPal (PYPL)
פלטפורמת תשלומים דיגיטליים. יתרון במותג מוכר וגודל.
- מכפיל רווח: 7.5
- צפי ל-6 מיליארד דולר ב-FCF ו-buybacks אגרסיביים.
- המניה ירדה 47.2% בשנה האחרונה.
תזת השקעה (הזדמנות ערך):
בעד: ייצור מזומנים אדיר, רכישה חוזרת מסיבית של מניות.
נגד: צמיחה איטית, חדשנות איטית, תרבות ארגונית שדורשת שינוי.
🔹 Rubrik (RBRK)
חברת סייבר המתמחה בחוסן והתאוששות ממתקפות.
- צמיחה של 48% ברבעון האחרון.
- עדיין לא רווחית אך מייצרת FCF חיובי.
- הדובר רואה בה הזדמנות לאחר ירידה של 30.4% בשנה.
🔹 שינויים בתיק
• הדובר ממתין לדוח המלא ושיחת הוועידה של Duolingo לפני שיחליט אם להגדיל את הפוזיציה.
🔹 תובנות מרכזיות
- חברות תוכנה רווחיות (CRM, ADBE) נסחרות במכפילים נמוכים היסטורית עקב חששות מ-AI והאטה בצמיחה. המפתח הוא יכולתן לחזור לצמיחה.
- חברות פינטק (PYPL, FOUR) נראות זולות מאוד על בסיס FCF ומכפיל עתידי, אך מתמודדות עם אתגרים משמעותיים (צמיחה, תחרות).
- מניות צמיחה (DUOL, RBRK) ספגו ירידות חדות, מה שעשוי לייצר הזדמנות אם סיפור הצמיחה שלהן יישאר תקף.
- הדובר מדגיש את חשיבות תזרים המזומנים החופשי (FCF) ורכישות עצמיות כגורמים קריטיים להשקעה בשוק הנוכחי, במיוחד במניות שירדו בחדות.