דואולינגו (DUOL)
סיכום כללי
אפליקציית לימוד שפות גיימיפיקטיבית עם מודל פרימיום. היתרון התחרותי לא רק בתוכן אלא ביצירת הרגלים והתמכרות - מה שמקשה על תחליפי AI.
עדכון אחרון: פברואר 2026
תזת השקעה
עמדה כללית: 🟡 מחלוקת - דעות מנוגדות
טיעונים בעד
- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 6.45% - גבוה מאוד לחברת צמיחה
- שווי שוק נטו (בניכוי מזומן): ~$4.5B
- המודל העסקי עוסק יותר ביצירת הרגלים מאשר בתוכן בלבד
- קשה ל-AI לשכפל את חווית המשתמש
טיעונים נגד (סיכונים) - Value Investing
- אין חפיר כלכלי משמעותי - מה מונע ממישהו לפתוח אפליקציית לימוד שפות?
- SBC עצום: 30% מהרווח מתדלל לבעלי המניות
- איום AI: AI יכול לבצע את אותו הדבר טוב יותר (DeepSeek = 40 מילה בדקה)
- "עייפות גיימיפיקציה" - ברגע שמאבדים streak, מפסיקים להשתמש
- ירידה של 13% ב-5 ימים
- פוזיציות שורט גבוהות (מעל 20%)
נתונים עיקריים
| מדד | ערך | הערות |
|---|---|---|
| תשואת תזרים חופשי | 6.45% | גבוה לחברת צמיחה |
| שווי שוק נטו | ~$4.5B | |
| ירידה אחרונה | 13% ב-5 ימים | |
| פוזיציות שורט | 20%+ |
היסטוריית תובנות
פברואר 2026 - Joseph Carlson After Hours
מקור: "The Stock Market Panic Explained"
- תשואת תזרים חופשי של 6.45% - גבוה מאוד
- שווי שוק נטו ~$4.5B
- ירידה של 13% ב-5 ימים
- שורטים (20%+) מלבים את המכירות
עמדה: חיובית
- המניה נסחרת במחיר אטרקטיבי
- המודל העסקי לא רק לימוד תוכן - יצירת הרגלים והתמכרות
- קשה ל-AI לשכפל את החוויה
- ממשיך להחזיק ושוקל להגדיל
פברואר 2026 - Value Investing (Sven Carlin)
מקור: "7 Stocks I'm Not Buying"
עמדה: שלילית - לא עומדת בקריטריונים לחפיר
ניתוח ביקורתי:
- שאלה מרכזית: מה מונע ממישהו לפתוח אפליקציית לימוד שפות? (אין חפיר)
- SBC גבוה: 30% מהרווח מתדלל כפיצוי מבוסס מניות
- איום AI: AI יכול לעשות את אותו הדבר טוב יותר
- דוגמה: DeepSeek מלמד 40 מילה בדקה, בחינם
- "עייפות גיימיפיקציה" - ברגע שמפסידים streak, מאבדים מוטיבציה
"לא עומדת בקריטריונים שלי להשקעה"
18 פברואר 2026 - Joseph Carlson After Hours
מקור: Three Monopoly Stocks To Buy Now
נתונים:
- צמיחה אדירה במנויים המשלמים: 945% מאז 2020
- 10 מיליון משתמשים עם רצף שימוש יומי של מעל שנה (הכפלה בשנים האחרונות)
- למרות הנתונים, המניה ירדה בחדות
עמדה: חיובית - הנרטיב הדובי מתעלם מהנתונים בשטח
טיעוני בעד:
- הטענה שהיא "מוצר נישה" מופרכת על ידי נתוני הצמיחה והשימור
- שוק היעד עצום: 1.5 מיליארד לומדי אנגלית - לא נישתי
טיעוני נגד (מצד מבקרים):
- גולדמן זאקס הוריד המלצה ל"מכירה" בטענה שהיא "מפסידה מ-AI"
- שיעורי נטישה גבוהים
22 פברואר 2026 - Couch Investor
מקור: 10 Popular Stocks: Massive Opportunity or Huge Trap
נתונים:
- מכפיל רווח עתידי: 25.8
- רווחית עם FCF צומח
- המניה ירדה 74.5% בשנה האחרונה
עמדה: חיובית, אך בהמתנה
טיעוני בעד:
- שוק יעד עצום (מיליארדי תלמידים)
- רווחית ו-"AI-native"
- השימוש ב-AI מובנה במוצר
טיעוני נגד:
- האיום המרכזי הוא "עצלות" משתמשים, לא AI
- השוק לא מבין את המיקוד בצמיחת משתמשים על פני מונטיזציה קצרת טווח
פעולה: ממתין לדוח ושיחת הוועידה לפני החלטה להגדיל פוזיציה
עודכן לאחרונה: פברואר 2026