מקור: 🚀 אחרי מחיקה של 2 טריליון דולר – אלו המניות שיחזרו ראשונות - לדעת ג'י פי מורגן (Micha.Stocks)

תזת ההשקעה של ג'יי. פי. מורגן

לאחר ירידות של כ-2 טריליון דולר בסקטור הטכנולוגיה, ג'יי. פי. מורגן מציגים רשימה של 19 חברות איכותיות שלדעתם צפויות להתאושש.

• עמדה: חיובית סלקטיבית. הזדמנות בחברות חזקות שנסחרו מטה.
• טיעוני בעד:
  • החברות ברשימה מציגות רווחיות גדלה ויתרון תחרותי.
  • הן נתפסות כחיוניות לתשתיות ה-AI ולא כקורבנות שלה.
  • קצב צמיחת הרווחיות החזוי של הקבוצה עומד על 17%.
• הערכת שווי: צפי ל"חלון התאוששות" (Rebound Window) בטווח של 3–6 חודשים.

---

🔹 Microsoft (MSFT)
ענקית תוכנה וענן. מודל עסקי מבוסס על Azure (#2 בעולם), חבילת Office, ופוטנציאל צמיחה מ-Copilot.

• צפי לצמיחת רווחיות של 17% עד 2026.

🔹 ServiceNow (NOW)
פלטפורמה דומיננטית לניהול שירותי IT ושירות לקוחות (ITSM). נחשבת למערכת "Mission Critical".

• שיעור שימור לקוחות (Renewal Rate) של 97%.

🔹 Twilio (TWLO)
פלטפורמת תקשורת בענן (CPaaS) המאפשרת לאפליקציות לשלוח הודעות, לבצע שיחות ועוד. חיונית לתקשורת בין סוכני AI.

• צמיחה של 60% שנה-מול-שנה בתשתיות ה-Voice AI.

🔹 Okta (OKTA)
מובילה בניהול זהויות וגישה (Identity Security), קריטית לאימות סוכני AI בעתיד.

• הכנסות של 742 מיליון דולר (ברבעון השלישי).
• צמיחת הכנסות של 12% ורווחיות משתפרת.

🔹 חברות סייבר מובילות
JPM מאמינים שסקטור הסייבר נפגע שלא בצדק, כיוון ש-AI רק יגביר את הצורך בו.

• Palo Alto (PANW): השחקנית הגדולה בסקטור עם ARR של 5.85 מיליארד דולר.
• CrowdStrike (CRWD): פלטפורמת Falcon עם ARR של 1.35 מיליארד דולר.
• Zscaler (ZS): מובילת Zero Trust Security עם ARR של 1.8 מיליארד דולר.
• חברות נוספות שצוינו: צ'קפוינט (CHKP), סנטינל וואן (S).

🔹 חברות דאטה ותשתיות תוכנה

• Splunk (SPLK): פלטפורמה לאנליזת דאטה. חיונית לעידן ה-AI הדורש עיבוד נתונים.
• Datadog (DDOG): ניטור ו-Observability לתשתיות ענן. נהנית מאינטגרציות עמוקות עם ספקיות הענן.
• JFrog (FROG): ניהול והפצת תוכנה (DevOps). חיונית לניהול קוד שנוצר ע"י AI.

🔹 מובילות נישה דומיננטיות

• Veeva Systems (VEEV): תוכנה לעולם הפארמה ומדעי החיים. מחזיקה בנתח שוק של כ-80% בתחומה (כמעט מונופול).
• Guidewire (GWRE): פלטפורמת ענן לחברות ביטוח. AI צפוי לשפר תהליכי תביעות וזיהוי הונאות.
• Q2 Holdings (QTWO): פתרונות בנקאות דיגיטלית עם מעל 1,200 מוסדות פיננסיים כלקוחות וחוזי שירות ארוכי טווח.

---

🔹 שינויים בתיק
לא צוינו פעולות קנייה או מכירה ספציפיות בעקבות הרשימה.

🔹 תובנות מרכזיות למשקיע

1. הזדמנות סלקטיבית: ג'יי. פי. מורגן מאותתים שהירידות בטק יצרו הזדמנות, אך יש להתמקד בחברות תשתית איכותיות ורווחיות ולא בכל הסקטור.
2. התמקדות בתשתיות קריטיות: הרשימה שמה דגש על חברות המספקות "שירותים חיוניים" לעולם הדיגיטלי: סייבר, דאטה, DevOps ופלטפורמות ענן. אלו תחומים עם ביקוש קשיח יחסית.
3. AI כמנוע צמיחה, לא כאיום: התזה המרכזית היא שחברות אלו הן המאפשרות של מהפכת ה-AI, ולכן צפויות ליהנות ממנה באופן ישיר או עקיף.
4. מובילות שוק: הרשימה כוללת חברות בעלות נתח שוק דומיננטי או "חפיר" כלכלי חזק (חוזים ארוכים, עלויות מעבר גבוהות), המקנה להן יציבות.