→ חזרה לרשימת המניות

מיקרוסופט (MSFT)

סיכום כללי

מיקרוסופט היא ענקית טכנולוגיה מגוונת עם דומיננטיות בענן (Azure), תוכנה ארגונית (Microsoft 365), גיימינג (Xbox) ורשתות מקצועיות (LinkedIn). החברה נמצאת במצב פיננסי חזק עם צמיחה דו-ספרתית, אך חוותה ירידות משמעותיות לאחר דוחות שלא עמדו בציפיות הגבוהות של השוק. הסיכון המרכזי החדש: תלות גבוהה ב-OpenAI (45% מצבר ההזמנות).

עדכון אחרון: פברואר 2026

תזת השקעה

עמדה כללית: 🟢 Bullish - רוב המשקיעים רואים הזדמנות קנייה בירידה, אך עם הסתייגויות לגבי סיכון OpenAI

טיעונים בעד

  • תמחור אטרקטיבי: מכפיל 23-24 לעומת ממוצע היסטורי של 28-32
  • צמיחת Azure ~38% עדיין פנומנלית בסקייל הזה
  • צבר הזמנות עלה ב-110% YoY
  • מאזן חזק עם יחס חוב נמוך מאוד (0.1)
  • "Double Beat" - הכתה תחזיות הכנסות ורווח
  • רווח נקי עלה 60% YoY

טיעונים נגד (סיכונים)

  • תלות קריטית ב-OpenAI: 45% מצבר ההזמנות בענן - סיכון ריכוזיות חמור
  • מימון מעגלי: מיקרוסופט מממנת את OpenAI שמתחייבת לרכוש ממנה שירותי ענן
  • שחיקת שולי רווח: ירידה מ-71% ל-68% עקב השקעות AI
  • Capex זינק ב-89% - לחץ על רווחיות קצרת טווח
  • צמיחה "מהונדסת" - המספרים הראשיים מטעים (צמיחה אורגנית 24-28% בלבד)
  • השוק מצפה לשלמות - כל אכזבה קטנה מענישה

נתונים עיקריים

מדד ערך הערות
מחיר נוכחי ~$420-430 לאחר ירידה של 12%
מכפיל רווח (P/E) 23-25 היסטורי: 28-32
צמיחת הכנסות 16-17% YoY
צמיחת Azure 37-38% ציפיות היו 39-40%
צמיחת רווח נקי 60% YoY כולל רווח חשבונאי על OpenAI
צבר הזמנות (RPO) $625B 45% מ-OpenAI!
Capex $30B/רבעון זינוק של 89%

יעדי מחיר

מקור יעד אפסייד
The Patient Investor $420 (כניסה) נקודת כניסה
Dividend Talks (DCF) $568-570 32%
קונצנזוס וול סטריט $605-620 38-45%
תרחיש שורי (5Y) ~$1,000 תשואה 19% שנתית

דעות מנוגדות

Joseph Carlson (ניטרלי-שלילי):

"תזת ההשקעה במיקרוסופט כחברה בטוחה ומגוונת התערערה. היא כעת הימור מרוכז על OpenAI."

The Patient Investor (חיובי):

"צבר ההזמנות מ-OpenAI הוא אופציית Call חינמית, לא סיכון."

היסטוריית תובנות

פברואר 2026 - Dividend Talks

מקור: "This Software Selloff Isn't Normal"

  • המניה נסחרת בתמחור הנמוך ביותר ב-3 שנים
  • מרווח ביטחון (MOS) של 24% לפי DCF
  • מחיר יעד $568

פברואר 2026 - Joseph Carlson After Hours

מקור: "Things Just Changed"

ניתוח ביקורתי של התלות ב-OpenAI:

  • 45% מצבר ההזמנות מלקוח אחד לא רווחי
  • רווח EPS של 60% כולל רווח חשבונאי של $7.1B על OpenAI
  • צמיחה אורגנית אמיתית: 24% בלבד
  • Capex צומח פי 3 מהר מההכנסות
  • מסקנה: "המספרים הראשיים מטעים"

ינואר 2026 - The Patient Investor

מקור: "Microsoft Stock Will Make Millionaires!"

  • רואה את $420 כיעד קנייה אטרקטיבי
  • האטה ב-Azure מ-40% ל-39% היא "דאגה מוגזמת"
  • מתייחס להתחייבויות OpenAI כ"אופציית Call חינמית"
  • תרחיש בסיס: 15% צמיחה ברווח, מכפיל 25 = תשואה 15% שנתית

ינואר 2026 - Dividend Talks

מקור: "Microsoft Just Crashed After Strong Earnings"

  • "Double Beat" - הכתה תחזיות הכנסות ורווח
  • הירידה לא בגלל תוצאות גרועות, אלא כי לא היו "מושלמות מספיק"
  • שני סיכונים חדשים: זינוק Capex ותלות ב-OpenAI
  • רואה הזדמנות "Buy the Dip"

ינואר 2026 - Couch Investor

מקור: "These Stocks Are Getting Crushed"

  • צמיחת הכנסות 16.7%
  • Microsoft Cloud עלה 25.9%
  • Azure האט ל-38% מ-39% - "הדאיג את השוק"
  • עמדה ניטרלית-חיובית

ינואר 2026 - Moneyvest

מקור: "Huge Reversal"

  • המניה איבדה $357B בשווי שוק ביום אחד
  • הירידה החדה ביותר מאז 2020
  • מגיעה ל"רמות מחיר אטרקטיביות"

ינואר 2026 - עושים שוק

  • ירידה של 11% בחודש ינואר
  • תגובה שלילית לדוח התוצאות
  • רואים הזדמנות קנייה ב"מפלצת" עם יסודות חזקים

פברואר 2026 - גיא נתן (אחד ביום)

מקור: תמצית יומית

  • עמדה חיובית - השוק "לא התייחס" מספיק למייקרוסופט בשנה האחרונה
  • מתומחרת באופן אטרקטיבי יחסית לחוסנה
  • חפיר חזק הנובע מהישענות עמוקה של לקוחות על מוצריה
  • הגדיל פוזיציה - פתח ומרחיב

פברואר 2026 - Investor 360

מקור: "המנצחות והמפסידות של עונת הדוחות"

נתונים מהדוח:

  • צמיחת הכנסות: 17% YoY
  • שולי רווח גולמי: 68%
  • שולי רווח תפעולי: 47%
  • עקפה תחזיות רווח ב-5%

תזת השקעה:

  • עמדה ניטרלית - חברה מצוינת אך התמחור גבוה
  • בעד: יציבות, רווחיות פנומנלית, מיצוב חזק ב-AI ובענן
  • נגד: "נייר לא זול בכלל", תשואת דיבידנד נמוכה (0.8%), תלות ב-OpenAI
  • הדוברים מעדיפים את התמחור של META

פברואר 2026 - The Patient Investor

מקור: "2 Stocks I'm Buying Right Now!"

פעולה: פתח פוזיציה קטנה, מתכנן להגדיל בהדרגה (DCA)

נתונים:

  • צמיחת Azure: 31% (האטה קלה אך עדיין חזקה)
  • צמיחת EPS: 23% בשלושת הרבעונים האחרונים
  • מכפיל רווח עתידי: 23 (קרוב לשפל היסטורי של 21)
  • ירידה של 23% בחצי שנה

עמדה: חיובית מאוד

  • הירידה מוגזמת ונובעת מסנטימנט שלילי בסקטור התוכנה
  • ההאטה ב-Azure מינורית ביחס לגודל העסק
  • התמחור חזר לרמות אטרקטיביות מאוד
  • פוטנציאל אפסייד 110% תוך 5 שנים (~16% שנתית)
  • בתרחיש אופטימי: ~20% תשואה שנתית

פברואר 2026 - Dividend Talks

מקור: "Stock Market Crash: 10 Cheap Stocks"

  • מכפיל 23 (ממוצע 5 שנים: 32) - נמוך היסטורית
  • צמיחת הכנסות: 16-17%
  • צמיחת EPS צפויה: 14%
  • משקיעים נוטים לקנות ירידות במניה זו במהירות
  • מחיר יעד DCF שמרני: $502 (אפסייד 22%)
  • וול סטריט: $605

פברואר 2026 - Moneyvest

מקור: "SaaS Apocalypse - Software Stocks CRASH"

  • המניה ירדה 27-30% משיא כל הזמנים
  • הדובר רואה בירידות תגובת יתר לא מוצדקת
  • מחיר יעד: $350 - יחס סיכון-סיכוי אטרקטיבי

עמדה: חיובית

  • כחברה ותיקה עם מערך הפצה אדיר
  • ממוצבת היטב לשלב AI במוצריה
  • נסחפת מטה עם הסנטימנט הכללי בסקטור

פברואר 2026 - Micha.Stocks

מקור: "מייקרוסופט צללה 29%: הזדמנות היסטורית או סכין נופלת?"

נתונים מהדוח:

  • הכנסות: $81.3B (צמיחה 17%)
  • EPS: $4.14 (צמיחה 28%)
  • צמיחת Azure: 39%
  • מכפיל עתידי: 22.9 - סטיית תקן מתחת לממוצע 10 שנתי (27.9)

עמדה: חיובית (Bullish)

  • הירידה של 29% מהשיא = הזדמנות קנייה
  • הביקוש ל-AI מוגבל רק ע"י מחסור ב-GPU, לא ביקוש
  • תמיכה טכנית חזקה (פיבונאצ'י 78%)
  • "תמחור זול היסטורית"

סיכונים:

  • תלות ב-OpenAI נותרת דאגה מרכזית
  • מעבר למודל עתיר השקעות (Asset-Heavy)

פברואר 2026 - Dividend Talks

מקור: "This Week Could Break the Market"

  • ביצועי מניה: ירידה 17% מתחילת השנה
  • מכפיל עתידי: 22.8 - הרמה הנמוכה ביותר ב-5 שנים

עמדה: חיובית מאוד

  • הזדמנות קנייה נדירה בחברה איכותית
  • תמחור "זול מאוד" היסטורית
  • יעד וול סטריט: $600 (אפסייד 50%)

פברואר 2026 - Unrivaled Investing

מקור: "AMAZON, GOOGLE & MICROSOFT ARE ALL IN!"

ניתוח CAPEX:

  • הוצאות הון: קצב שנתי של כ-$150B (מבוסס על $38B ברבעון האחרון)
  • תזרים מזומנים תפעולי: כ-$160B
  • מסקנה: כמעט כל התזרים התפעולי מופנה להשקעות
  • 2/3 מה-CAPEX מיועדים לנכסים קצרי-חיים (GPUs, CPUs)

עמדה: ניטרלית עם נטייה לזהירות

  • הימור עצום יחד עם AMZN ו-GOOGL על מעל $500B ב-2026
  • סיכון "כיס אוויר 2027" אם ההכנסות מ-AI לא יגדלו מהר מספיק

פברואר 2026 - Couch Investor

מקור: "These Are the 7 Stocks I Bought This Week"

  • נכללת ברשימת ה-7 מניות שנקנו השבוע
  • עמדה: חיובית - הזדמנות קנייה בירידות

11 פברואר 2026 - Dividend Talks

מקור: "These Untouchable Stocks Just Crashed"

  • צמיחה מתונה יותר: צמיחת Azure 39% אך התחזית להמשך מאכזבת
  • חשש מרכזי: רק שליש מה-CAPEX מיועד לנכסים ארוכי טווח

עמדה: שלילית בטווח הקצר

  • החברה נמצאת ב**"אזור מלחמה"**
  • עסקי התוכנה המסורתיים מאוימים על ידי AI
  • הצמיחה בענן מאכזבת

12 פברואר 2026 - Investor 360

מקור: "המנצחות והמפסידות של עונת הדוחות"

  • צמיחת Azure: 39% אך התחזית מאכזבת
  • נתפסה כמאכזבת בעונת הדוחות

12 פברואר 2026 - Micha.Stocks (JPM)

מקור: "אחרי מחיקה של 2 טריליון דולר - אלו המניות שיחזרו ראשונות"

  • נכללת ברשימת 19 החברות של ג'יי.פי.מורגן לסלקציה אחרי הירידות
  • צפי לצמיחת רווחיות של 17% עד 2026
  • חלק מה"תשתיות הקריטיות" של עידן ה-AI

13 פברואר 2026 - גיא נתן (אחד ביום)

מקור: תמצית יומית

פעולה: פתיחת פוזיציה חדשה

  • חברה איכותית שהשוק "מפספס" מעט
  • התמחור הנוכחי מהווה הזדמנות כניסה נוחה
  • עמדה: חיובית

13 פברואר 2026 - The Patient Investor

מקור: "This Stock Market Crash Will Make Millionaires!"

פעולה: קונה "כמו שלא קנה מעולם"

  • ירדה כ-16% מתחילת השנה
  • הירידות יוצרות הזדמנות קנייה נדירה
  • עמדה: חיובית מאוד

14 פברואר 2026 - Dividend Talks

מקור: "This Selloff Is Getting Worse — I'm Buying More"

פעולה: קונה באופן אישי

נתונים:

  • מכפיל רווח עתידי: מתחת ל-23 (ממוצע 5 שנים: 31.4)
  • יחס PEG: 1.7 - הנחה של 29% מהממוצע ההיסטורי
  • ירידה של 17% מתחילת השנה

עמדה: חיובית מאוד

  • הערכת שווי אטרקטיבית מאוד ביחס לאיכות החברה
  • שווי הוגן מוערך: $502 (מרווח ביטחון 20%)
  • מחיר יעד וול סטריט: $600 (אפסייד 50%)

14 פברואר 2026 - Tom Nash TV

מקור: "A Once in a Lifetime Investment Opportunity is Coming"

נתונים:

  • ירידה של 2% בשנה האחרונה, פיגור משמעותי מול השוק
  • צמיחה דו-ספרתית בהכנסות
  • שולי רווח תפעולי חזקים של 45%
  • מזומנים עלו ב-25%, חוב ירד ב-10%
  • מכפיל רווח עתידי ירד ב-10%

עמדה: חיובית מאוד (Bullish)

  • חלק מ**"הזדמנות דורית"** יחד עם AMZN ו-PLTR
  • פער ברור בין שיפור פונדמנטלי לביצועי מניה מדשדשים
  • דומיננטיות ב-AI דרך שירותי ענן

16 פברואר 2026 - The Patient Investor

מקור: "Ranking The Magnificent 7 Stocks! Best To Worst"

עמדה: חיובית

נתונים:

  • מכפיל רווח עתידי (Forward P/E): פי 22 - קרוב לשפל 2018 ו-2022
  • צמיחה צפויה ברווח למניה (EPS): 17-18% בשנים הבאות
  • חפיר חזק מחבילת מוצרים דביקה

נקודת מפתח: החששות לגבי התלות ב-OpenAI בצבר ההזמנות של Azure נתפסים כמוגזמים

פעולה: רכש לאחרונה מניות בעקבות ירידת המחיר

17 פברואר 2026 - Micha.Stocks

מקור: "דירגתי את 19 מניות האיי איי של ג'יי פי מורגן"

עמדה: חצוי

  • המניה תיקנה 78.6% מהעלייה האחרונה (תיקון פיבונאצ'י)
  • המוכרים נחלשים, אך הדובר עדיין לא מזהה כניסה משמעותית של קונים
  • מדורגת גבוה (בשוויון עם ServiceNow)

17 פברואר 2026 - Couch Investor

מקור: "10 Top Stocks to Buy In February"

עמדה: חיובית

נתונים:

  • מכפיל רווח עתידי: ~23 - מתחת לממוצע ההיסטורי
  • צמיחת Azure: 38% (מעט מתחת לצפי)
  • שולי רווח חזקים ויציבים
  • צבר הזמנות AI משמעותי

טיעוני בעד: חברה איכותית, צומחת, רווחית ונסחרת בתמחור אטרקטיבי יחסית לעבר

טיעוני נגד: חשש מ"כסף מת" בטווח הקצר, אי-ודאות לגבי אימוץ Copilot

18 פברואר 2026 - Dividend Talks

מקור: The AI Trade Just Flipped

  • המניה ירדה 22% בשנה האחרונה, סנטימנט שלילי בענף
  • מכפיל PEG אטרקטיבי של 1.3 - הנחה של 45% ביחס לממוצע 5 שנים
  • צפי לצמיחה של 14% בהכנסות ו-16% ברווח למניה

עמדה: חיובית - התמחור אטרקטיבי מאוד ביחס לאיכות

הערכת שווי: מחיר יעד DCF: $568 (אפסייד 40%)

18 פברואר 2026 - רוני אזולאי

מקור: ניתוח CAPEX והשפעתו על מניות הטכנולוגיה

  • חלק מקבוצת חברות עם CAPEX גבוה (~$150B ב-2026)
  • סיכון מרכזי: 2/3 מה-CAPEX לנכסים קצרי-חיים (GPUs)
  • תלות ב-OpenAI נותרת סיכון פתוח

עמדה: ניטרלית - ממתין לראות תוצאות מהשקעות ה-AI

18 פברואר 2026 - Joseph Carlson After Hours

מקור: Monopoly Stocks Analysis

  • חלק מקטגוריית "מניות מונופול"
  • Office 365 = שליטה מוחלטת בתוכנה ארגונית
  • Azure = מקום שני בענן עם צמיחה חזקה
  • LinkedIn = מונופול ברשתות מקצועיות

עמדה: חיובית - חברה איכותית בתמחור אטרקטיבי

18 פברואר 2026 - The Patient Investor

מקור: Big Tech Investment Thesis

עמדה: חיובית - הזדמנות קנייה בתמחור אטרקטיבי

  • מכפיל 22-23 = הנמוך ביותר ב-5 שנים
  • חברה איכותית עם חפיר רחב
  • סיכון: תלות ב-OpenAI בצבר ההזמנות

19 פברואר 2026 - Dividend Talks

מקור: Super Investors Are Loading Up on Big Tech

  • המניה הנרכשת ביותר על ידי כלל משקיעי-העל ברבעון
  • מצביע על אמון רחב בחברה ובתמחור הנוכחי
  • ביל גייטס: המשיך לצמצם אחזקות

19 פברואר 2026 - Moneyvest

מקור: My URGENT Warning For ALL Investors

  • מתקשה ונסחרת מתחת לרף הפסיכולוגי של 400$

20 פברואר 2026 - Micha.Stocks

מקור: כלי מחקר Perplexity Finance

  • המערכת הציגה קנייה פנימית שבוצעה לאחרונה על ידי הדירקטור ג'ון סטנטון (John Stanton)
  • הוזכרה השפעת הרגולציה על תנועת המניה

תובנה: היכולת לעקוב בזמן אמת אחר פעולות Insiders מהווה יתרון משמעותי למשקיע

20 פברואר 2026 - Dividend Talks

מקור: The Market Is About to Be Tested (6 Days Left)

נתונים:

  • המניה ירדה 18% מתחילת השנה
  • מכפיל רווח עתידי 22.7 - הרמה הנמוכה ביותר ב-5 השנים האחרונות

עמדה: חיובית

טיעוני בעד:

  • רכישת פנים משמעותית (2 מיליון דולר במחיר ממוצע של $397)
  • המניה היא הנקנית ביותר על ידי "משקיעי-על" (Super Investors) בשני הרבעונים האחרונים
  • תמחור אטרקטיבי ביחס להיסטוריה
  • ביקוש חזק ל-Azure

טיעוני נגד: סנטימנט שלילי כלפי הסקטור, מומנטום יורד

22 פברואר 2026 - Dividend Talks

מקור: Microsoft Is Down 30%… But Insiders Are Buying

נתונים:

  • צמיחת הכנסות (TTM): 17%
  • צמיחת Azure: 39% (בהאטה קלה)
  • שולי רווח גולמי: 69%, שולי רווח נקי: 39%
  • ROIC: 22%
  • יחס חוב נטו ל-EBITDA: 0.15 (מאזן חזק מאוד)
  • מכפיל רווח עתידי: 22.5 - הנמוך ביותר ב-5 שנים (ממוצע 31.4)

עמדה: חיובית (Bullish)

טיעוני בעד:

  • קניות "כסף חכם": רכישת מניות משמעותית של דירקטור (הגדולה מזה 11 שנה), אגירה מצד מוסדיים
  • תמחור אטרקטיבי בשפל 5 שנים
  • יסודות איתנים: צמיחה דו-ספרתית, מאזן חזק, רווחיות גבוהה
  • השוק מתמחר צמיחת FCF של פחות מ-10% - נראה נמוך מדי

טיעוני נגד:

  • CAPEX גבוה על תשתיות AI לוחץ על FCF בטווח הקצר
  • האטה בצמיחת Azure - לא מאיצה בקצב שהשוק ציפה
  • סיכון ריכוזיות ב-OpenAI

הערכת שווי: מחיר יעד DCF: $481 (אפסייד 21%)

23 פברואר 2026 - Tom Nash TV

מקור: A Once in a Lifetime Investment Opportunity is Coming

עמדה: חיובית מאוד (Bullish)

  • ספקית ענן (Cloud Provider) - מוגדרת כ"בעלת בית" של מהפכת ה-AI
  • נהנית מאינטגרציה עמוקה באקוסיסטם של החברה
  • הכנסה יציבה ואגנוסטית למנצחים הסופיים ב-AI

תזת השקעה:

  • חלק מ"מוכרי האתים והמכושים" - השקעה בתשתיות, לא באפליקציות
  • זוהי השקעת מרתון הדורשת סבלנות ואופק של 5-20 שנים
  • יש לצפות לתנודתיות ולאמץ אסטרטגיית DCA

עודכן לאחרונה: פברואר 2026

גרף מחיר