מקור: 3 Growth Stocks the Market Just Handed You on a Silver Platter (Couch Investor)
🔹 Pagaya (PYA)
פלטפורמת AI המקשרת בין מוסדות פיננסיים ללווים בתחומי הלוואות אישיות, רכב ונקודות מכירה. היתרון טמון ברשת הנתונים והיכולת לנהל סיכונים עבור שותפיה.
- הכנסות (רבעון אחרון): 334.8 מיליון דולר, צמיחה של כ-20% משנה לשנה.
- רווחיות (שנת 2025): רווח נקי GAAP של 81 מיליון דולר, שיא לחברה.
- תחזית 2026 (הסיבה לירידה): צמיחה צפויה ב-Adjusted EBITDA של 10%-24% בלבד, ורווח נקי של 100-150 מיליון דולר. התחזית נחשבת שמרנית במיוחד.
- KPIs: צפי שטוח עד ירידה קלה בהיקפי האשראי (volumes) ברבעון הראשון של 2026. מצד שני, קליטת 3 שותפים גדולים חדשים וביקוש ער לעסקאות איגוח (ABS) של החברה.
תזת השקעה
- עמדת הדובר: חיובית. מאמין שהירידה במניה היא תגובת יתר (overreaction).
- טיעוני בעד: התחזית השמרנית מציבה רף נמוך שקל יהיה לעבור. החברה רווחית, מציגה מינוף תפעולי, ומגדילה את רשת השותפים שלה. הביקוש החזק בשוק ההון לאיגרות החוב שלה מעיד על אמון במודל.
- טיעוני נגד: התחזית ל-2026 מאותתת על האטה משמעותית בצמיחה, מה שהפחיד את השוק. קיימת אי-ודאות לגבי מצב הצרכן והשפעתה על ביצועי האשראי.
🔹 PayPal (PYPL)
הדובר מתמקד בעדכון לגבי חבילת התגמול של המנכ"ל החדש. החבילה מבוססת ברובה על מניות ארוכות טווח, ומותנית בעלייה משמעותית במחיר המניה (150% עלייה למחיר מינימלי של 125$ כדי לקבל את התגמול המקסימלי). המבנה נועד לתמרץ יצירת ערך ארוך טווח ולמנוע מהלכים קצרי טווח.
🔹 Microsoft (MSFT)
ענקית טכנולוגיה עם דומיננטיות בתחומי הענן (Azure), תוכנה (Office) ומערכות הפעלה. היתרון טמון באקוסיסטם הנרחב ובקשרי לקוחות עמוקים.
- צמיחה: Azure צמח ב-38% משנה לשנה (האטה קלה מ-39%). הכנסות חטיבת הענן כולה צמחו ב-25.9%.
- רווחיות: שולי רווח תפעולי של 46.6%. רווח נקי של 119.2 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים.
- תמחור: נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-30.
תזת השקעה
- עמדת הדובר: חיובית-ניטרלית. רואה בה חברה מצוינת במחיר אטרקטיבי יותר לאחר ירידה של 23.7% מהשיא, אך מציין שעשויות להיות הזדמנויות טובות יותר במטא או אמזון.
- טיעוני בעד: חברה סופר-רווחית עם צמיחה חזקה מאוד בענן. התיקון במחיר המניה עשוי להוות הזדמנות כניסה.
- טיעוני נגד: השוק העניש את המניה על האטה מינורית בצמיחת Azure, מה שמלמד על ציפיות גבוהות מאוד.
🔹 Reddit (RDDT)
פלטפורמת מדיה חברתית מבוססת קהילות (subreddits) עם מודל עסקי המבוסס על פרסום.
- צמיחה: הכנסות מפרסום זינקו ב-74.8% ברבעון האחרון. מספר המשתמשים הפעילים היומיים (גלובלי) צמח ב-66% בשנתיים האחרונות.
- מאזן: החברה הכריזה על תוכנית רכישה חוזרת של מניות בסך מיליארד דולר.
תזת השקעה
- עמדת הדובר: חיובית. רואה הזדמנות טובה לטרייד לטווח קצר לאחר שהמניה נחתכה בכ-48% מהשיא, למרות דוח חזק.
- טיעוני בעד: צמיחה אדירה בהכנסות ובמספר המשתמשים. פוטנציאל מוניטיזציה גדול שטרם מומש. תוכנית בייבאק תומכת במחיר המניה.
- טיעוני נגד: חששות מהשפעת מודלי AI (LLMs) על תעבורת הגולשים לאתר.
🔹 שינויים בתיק
- לא צוינו פעולות קנייה או מכירה מפורשות.
🔹 תובנות מרכזיות
- תגובת יתר של השוק: חברות כמו Pagaya, Microsoft ו-Reddit "נענשו" בחריפות על ידי השוק למרות דוחות חזקים או תחזיות שמרניות, מה שעשוי לייצר הזדמנויות למשקיעים.
- הזדמנות בחברות רווחיות: השוק כרגע פוגע בחברות תוכנה רווחיות וצומחות, מה שמאפשר לבחון כניסה לחברות איכותיות כמו מיקרוסופט במחירים נוחים יותר.
- חשיבות התמריצים: מבנה התגמול החדש של מנכ"ל פייפאל קושר את הצלחתו באופן ישיר להצלחת המשקיעים בטווח הארוך, וזהו סיגנל חיובי חשוב.