Blue Owl Capital (OWL)
סיכום כללי
חברת ניהול נכסים אלטרנטיביים המתמחה בשוק האשראי הפרטי (Private Credit), שוק בהיקף של כ-3 טריליון דולר.
⚠️ אזהרה - בעיות מבניות
עדכון אחרון: פברואר 2026
תזת השקעה
עמדה כללית: 🔴 שלילי - בעיות מבניות חמורות
טיעונים בעד
- שוק האשראי הפרטי צומח
טיעונים נגד (סיכונים)
- הגבלת פדיונות לצמיתות מקרן OBDC2
- עסקאות בעלי עניין מפוקפקות
- חוסר התאמה בנזילות
- חשיפה גבוהה לחברות SaaS (בסיכון מ-AI)
- ירידה של 30% מתחילת השנה
נתונים עיקריים
| מדד | ערך | הערות |
|---|---|---|
| ירידה YTD | ~30% | |
| מכירת הלוואות | $1.4B | לגופים קשורים |
היסטוריית תובנות
21 פברואר 2026 - Unrivaled Investing
מקור: "Blue Owl Private Credit Freeze"
עמדה: שלילית
האירוע המרכזי:
- החברה הגבילה לצמיתות פדיונות מקרן האשראי הפרטי שלה (OBDC2)
- הקרן מיועדת למשקיעים קמעונאיים
פעולות מדאיגות:
- מכרה הלוואות ב-1.4 מיליארד דולר לכאורה במחיר של 99.7 סנט לדולר
- אבל: חלק ניכר מהמכירה בוצע לגופים קשורים ל-Blue Owl עצמה (עסקת בעלי עניין)
- מה שמעקר את משמעות ה"אימות" של השוק
סיכון מבני:
- החברה כנראה מכרה את הנכסים הטובים ביותר (cherry-picking)
- הותירה בקרן תיק נכסים נחות יותר
טיעוני נגד:
- חוסר התאמה בנזילות: הקרן הציעה נזילות רבעונית על נכסים שאינם נזילים מטבעם
- חוסר שקיפות בהערכות שווי: המכירה לגופים קשורים מערערת אמינות
- חשיפה גבוהה לחברות SaaS: (~20-25% מהעסקאות בשוק) נמצא בסיכון קיומי עקב מהפכת ה-AI
תגובת השוק: מניית OWL צללה והשלימה ירידה של כ-30% מתחילת השנה, וגררה מטה את כל סקטור המנהלים האלטרנטיביים
עודכן לאחרונה: פברואר 2026