→ חזרה לארכיון
Micha.Stocks 2026-02-09

מקור: 💥 מייקרוסופט צללה 29%: הזדמנות היסטורית או סכין נופלת? 🔪 (ניתוח מלא) מאת Micha.Stocks

🔹 Microsoft (MSFT)

מודל עסקי: ענקית טכנולוגיה מגוונת עם שלושה מנועי צמיחה עיקריים: ענן חכם (Azure), פרודוקטיביות ועסקים (Office, Copilot), ומחשוב אישי (Windows, Xbox). היתרון התחרותי שלה טמון בסביבה האקולוגית העמוקה, בשליטה בשוק הארגוני ובהובלת מהפכת ה־AI באמצעות שותפות אסטרטגית עם OpenAI.

נתונים פיננסיים (רבעון אחרון):

  • הכנסות: 81.3 מיליארד דולר, צמיחה של 17% משנה לשנה.
  • רווחיות (EPS): 4.14 דולר, צמיחה חזקה של 28% משנה לשנה.
  • צמיחת ענן (Azure): 39%.
  • ביקושים ל־AI: ההנהלה טוענת שהצמיחה מוגבלת רק עקב מחסור בשבבי GPU, ולא בגלל חוסר ביקוש. לדבריהם, עם היצע מספק, הצמיחה הייתה יכולה לעבור את ה־40%.
  • תחזית: צמיחה של 15%–17% ברבעון הבא.
  • השקעות (CapEx): הוצאות הון אדירות על תשתיות AI, מה שהופך את המודל העסקי לכבד יותר בנכסים.

תזת השקעה

עמדת הדובר: חיובית (Bullish). הירידה של כ־29% מהשיא מוצגת כהזדמנות קנייה פוטנציאלית.

טיעוני בעד:

  • ביצועים חזקים: דוחות מצוינים עם צמיחה דו־ספרתית בהכנסות וברווחיות.
  • תמחור אטרקטיבי: מכפיל הרווח העתידי (Forward P/E) עומד על 22.9, סטיית תקן שלמה מתחת לממוצע ה־10 שנתי (27.9), מה שמצביע על תמחור זול היסטורית.
  • תמיכה טכנית: המניה נעצרה ברמת תמיכה טכנית משמעותית (תיקון פיבונאצ'י 78%) ויצרה נר "פטיש" המעיד על היפוך אפשרי.
  • אמון בהנהלה: הדובר סומך על ההנהלה שתנווט את ההשקעות הגדולות ב־AI בצורה מושכלת.

טיעוני נגד:

  • תלות ב־OpenAI: השוק חושש מההסתמכות הכבדה של מייקרוסופט על OpenAI, חברה פרטית שהעתיד שלה אינו שקוף לחלוטין.
  • שינוי במודל העסקי: המעבר למודל עתיר השקעות (Asset-Heavy) עשוי להלחיץ משקיעים שרגילים למודל קל נכסים.
  • פיגור מול השוק: ב־5 השנים האחרונות (בגלל הירידה האחרונה), תשואת המניה פיגרה אחרי מדד ה־S&P 500.

🔹 שינויים בתיק

לא צוינה פעולה קונקרטית בתיק האישי של הדובר. הניתוח הוצג כהזדמנות פוטנציאלית למשקיעים.

🔹 תובנות מרכזיות

  1. הביקוש ל־AI אינו הבעיה: הצמיחה של מייקרוסופט בתחום ה־AI מוגבלת על ידי היצע שבבי ה־GPU, לא על ידי ביקוש. זוהי אינדיקציה חיובית מאוד לעתיד.
  2. תמחור היסטורי נוח: לאחר ירידה של כ־29% מהשיא, המניה נסחרת במכפיל רווח שנמוך משמעותית מהממוצע ההיסטורי שלה, מה שעשוי להצביע על הזדמנות.
  3. הסיכון המרכזי - OpenAI: החשש העיקרי של השוק נובע מהתלות הגבוהה בהצלחתה של OpenAI. משקיעים צריכים להאמין בחזון ובשותפות הזו לטווח ארוך.
  4. נקודת כניסה טכנית: המניה הגיעה לרמת תמיכה טכנית חזקה, מה שמספק יחס סיכון/סיכוי אטרקטיבי עם נקודת יציאה (סטופ) ברורה למי שבוחר להיכנס.