→ חזרה לרשימת המניות

זהב (Gold)

סיכום כללי

סחורה המשמשת לתעשייה ותכשיטים, אך בעיקר כנכס להגנה מפני אינפלציה, גידור תיקים (קורלציה נמוכה למניות) וכחלק מרזרבות מט"ח של בנקים מרכזיים.

עדכון אחרון: פברואר 2026

תזת השקעה

עמדה כללית: 🟡 ניטרלי - כלי גידור, לא נכס מניב

טיעונים בעד

גידור ופיזור: קורלציה נמוכה למניות
תשואות היסטוריות דומות למניות בטווח ארוך
ביקוש אסטרטגי: בנקים מרכזיים (סין) רוכשים על חשבון אג"ח אמריקאי

טיעונים נגד (סיכונים)

נכס לא מניב: אין ריבית או דיבידנד
פחות אטרקטיבי בסביבת ריבית גבוהה
תנודתיות חדה: חשוף ל-Margin Calls
עליות "פרבוליות" עלולות להוביל לתיקון חד

נתונים עיקריים

מדד	ערך	הערות
תשואה שנתית (10Y)	13-14%
תשואה שנתית (20-30Y)	10-11%	דומה ל-S&P 500
תשואה שנתית (50Y)	~6.4%

היסטוריית תובנות

פברואר 2026 - הפודקאסט "בהלת הזהב"

מקור: עומר רבינוביץ' ואבנר סטפק

עמדה: ניטרלית

מבינים את הרציונל להחזקה ככלי גידור
עומר רבינוביץ' אישית פחות אוהב להחזיק נכסים שאינם מניבים

תובנות מרכזיות:

אפקט ה-Margin Call: מכירות כפויות של משקיעים ממונפים יכולות להפוך תיקון קל למפולת
זהב מול ריבית: האטרקטיביות יורדת כשריבית על נכסים חסרי סיכון עולה
תפקיד בתיק: כלי גידור יעיל, אך להקצות משקל נמוך (אחוזים בודדים)
התנהגות פרבולית: עלייה מהירה ותלולה = סימן אזהרה לתיקון חד

18 פברואר 2026 - עושים שוק (Market Makers IL)

מקור: מתכות או קריפטו: במה אנחנו מעדיפים להשקיע היום?

נתונים:

זהב מציג ביצועים חזקים ועקביים, עלה גם כשהשווקים עלו וגם כשירדו
הראלי מיוחס בעיקר להיחלשות הדולר

עמדה: חיובית באופן מובהק - מעדיפים מתכות על פני קריפטו

טיעוני בעד:

ערך מובן הנגזר משימוש תעשייתי, היסטוריה וביקוש
מומנטום חזק ובלתי תלוי בשוק המניות
דרייברים פונדמנטליים: היחלשות הדולר וביקושים תעשייתיים

המלצה: העדפה ברורה להקצאת הון למתכות על פני קריפטו כאלטרנטיבה למניות

עודכן לאחרונה: פברואר 2026