guynatan9
2026-02-12
מקור: אחד ביום – תמצית יומית / גיא נתן (12.02.2026)
השוק נמצא בתקופה של חוסר ודאות ומגמה לא ברורה (דשדוש בנאסד"ק ב-4 החודשים האחרונים). הנרטיב המרכזי מתנדנד בין הרצון לראות התקררות כלכלית שתביא להורדת ריבית, לבין החשש שהתקררות חזקה מדי תוביל למיתון. דוח תעסוקה חזק, למשל, מרחיק את הורדת הריבית אך מקטין את החשש ממיתון, מה שיוצר תנודתיות וחוסר כיוון.
🔹 פאלו אלטו נטוורקס (PANW) והשפעתה על הבורסה בת"א (TASE)
ההודעה על כוונת פאלו אלטו להירשם למסחר דואלי בתל אביב, לאחר רכישת סייברארק, מהווה אירוע משמעותי לשוק המקומי.
- השפעה על הבורסה (TASE): המניה זינקה ב-15% ביומיים בעקבות הידיעה. הרישום צפוי להגדיל את מחזורי המסחר ולמשוך משקיעים, אך הדובר מציין כי המניה נסחרת כעת במכפיל 77 הגבוה.
- השפעה על המדדים: פאלו אלטו צפויה להפוך לחברה בעלת שווי השוק הגדול ביותר בישראל. כניסתה למדדים המובילים תגרור עדכון מדדים אגרסיבי, שעלול ליצור לחץ מכירות קצר טווח על מניות גדולות אחרות (בנקים, ביטוח) כחלק מהתאמת המשקולות בקרנות הסל.
🔹 מדד ת"א ביטחוניות
ניתוח המדד משמש כמקרה בוחן להתנהגות משקיעי ריטייל.
- ביצועים: המדד רושם תשואה שלילית של 8%- מתחילת השנה, בניגוד חד למגמה החיובית בשאר המדדים.
- זרימת כספים: בחודש ינואר לבדו הוזרמו לקרנות העוקבות אחר המדד כ-1.5 מיליארד ש"ח, מה שמצביע על כניסת משקיעים מתוך "פומו" (FOMO) לאחר הזינוק החד של המדד בשנה שעברה.
- רוח נגדית: מתפתחת מגמה של העדפת רכש ביטחוני ממקורות מקומיים באירופה. לדוגמה, גרמניה רוכשת חימוש במיליארדי אירו מחברות גרמניות, מה שעלול לפגוע בטווח הבינוני בחברות הישראליות.
🔹 שינויים בתיק
- הדובר הגדיל את רכיב המזומן בתיק מ-10% ל-15%.
- הסיבה: חוסר ודאות לגבי כיוון השוק. המטרה היא לשמור על נזילות כדי לנצל הזדמנויות בירידות או להצטרף לעליות באופן מדוד לאחר קבלת ודאות.
- בוצע צמצום פוזיציות שהתאפיינו בתנודתיות גבוהה.
🔹 תובנות מרכזיות
- השוק במצב המתנה: התנגשות הנרטיבים (ריבית מול מיתון) משאירה את השוק ללא כיוון ברור. במצב כזה, סבלנות והחזקת מזומן הן אסטרטגיה הגיונית.
- ההשפעה הדואלית של פאלו אלטו: רישום PANW בת"א הוא חיובי לטווח ארוך עבור יוקרת הבורסה, אך עלול ליצור עיוותים ולחץ מכירות על מניות המדדים המובילים בטווח הקצר עקב עדכון משקולות.
- סכנת הריצה אחרי טרנדים: מדד הביטחוניות מדגים כיצד כניסה המונית של משקיעים לסקטור "חם" לאחר שכבר ביצע מהלך עליות משמעותי, מסתיימת לרוב בהפסדים בטווח הקצר.
- איתות טקטי: הגדלת מזומן בתיק על ידי הדובר משקפת גישה זהירה והכרה בכך שבתקופות של חוסר ודאות, "לא לעשות כלום" זו גם פוזיציה.