מקור: These “Untouchable” Stocks Just Crashed - Dividend Talks
🔹 S&P Global (SPGI)
ספקית נתונים פיננסיים, דירוגי אשראי ואנליטיקה. בעלת חפיר רחב בזכות מותג חזק, דביקות לקוחות ורשת ענפה.
- הכנסות: צמחו ב-9% ברבעון האחרון, אך התחזית ל-2026 הואטה ל-6%-8%, מה שהוביל לירידה החדה.
- רווח למניה (EPS): עלה ב-14% (מתואם).
- שולי רווח: במגמת התרחבות.
- מכפיל רווח עתידי (Forward P/E): כ-21, הנמוך ביותר ב-5 השנים האחרונות.
- מאזן: חוב נטו ל-EBITDA עומד על 1.49x, רמה בריאה.
תזת השקעה
הדובר נוקט עמדה חיובית, ורואה בירידה הזדמנות פוטנציאלית.
• טיעוני בעד: חברה איכותית, תמחור זול היסטורית, יצירת מזומנים חזקה.
• טיעוני נגד: האטה בצמיחה (הגורם המרכזי לירידה), חשש משמעותי משיבוש עסקי על ידי AI, והעלאת דיבידנד זניחה.
• הערכת שווי: מחיר יעד לפי מודל DCF של הדובר - $546 (אפסייד של 36%). מחיר יעד של וול סטריט - $580.
🔹 MSCI Inc. (MSCI)
ספקית מובילה של מדדי שוק (אינדקסים) וכלי ניתוח תיקי השקעות. חפיר רחב בזכות מעמד של "תקן בתעשייה" ועלויות מעבר גבוהות.
- מכפיל רווח עתידי (Forward P/E): כ-26, הנמוך ביותר ב-5 השנים האחרונות.
- איכות: ROIC גבוה (36%) ושולי תזרים מזומנים חופשי עקביים (מעל 40%).
- מאזן: רמת חוב גבוהה, קרוב ל-3x EBITDA, מהווה נקודת סיכון.
- צמיחה: היסטוריה של צמיחה דו-ספרתית.
תזת השקעה
עמדה חיובית זהירה. החברה נסחרת בתמחור אטרקטיבי, אך יש לשים לב לרמת החוב.
• טיעוני בעד: חברה סופר-איכותית, תמחור נמוך היסטורית.
• טיעוני נגד: רמת חוב גבוהה, חשש משיבוש של AI.
• הערכת שווי: מחיר יעד DCF של הדובר - $605 (אפסייד של 17%). מחיר יעד של וול סטריט - $680.
🔹 Moody's Corporation (MCO)
אחת משלוש סוכנויות דירוג האשראי הגדולות בעולם (אוליגופול). מודל עסקי מבוסס על דירוגים, נתונים ואנליטיקה פיננסית.
- מכפיל רווח עתידי (Forward P/E): כ-26, נמוך יחסית לממוצע 5-שנים (33).
- איכות: שולי רווח תפעולי גבוהים ויציבים (כ-45%), ROIC של 22%.
- מאזן: בריא, עם חוב נטו ל-EBITDA של 1.35x.
תזת השקעה
עמדה חיובית. הזדמנות נדירה לרכוש חברה עם חפיר אוליגופוליסטי בתמחור נוח.
• טיעוני בעד: חפיר מבני חזק, מדדים פיננסיים מצוינים, תמחור אטרקטיבי.
• טיעוני נגד: אותם חששות כלל-סקטוריאליים לגבי השפעת AI.
• הערכת שווי: מחיר יעד DCF של הדובר - $496 (אפסייד של 18%). מחיר יעד של וול סטריט - $587.
🔹 שינויים בתיק
לא צוינו פעולות קונקרטיות בסרטון.
🔹 תובנות מרכזיות
- טריגר לירידות: התחזית המאכזבת של SPGI הציתה ירידות חדות בכל הסקטור, על רקע חשש מהאטה בצמיחה.
- האיום המרכזי - AI: השוק מתמחר כעת סיכון משמעותי שהבינה המלאכותית תשבש את המודלים העסקיים של חברות הדאטה והאנליטיקה הפיננסית. השאלה המרכזית היא האם זהו חשש מוגזם.
- הזדמנות תמחור: שלוש החברות האיכותיות נסחרות כעת במכפילים הנמוכים ביותר שלהן מזה כ-5 שנים, מה שעשוי להוות נקודת כניסה אטרקטיבית למשקיעים לטווח ארוך המאמינים בחוסן עסקיהן.
- סיכון מול סיכוי: על המשקיע להחליט האם ההאטה והחשש מ-AI הם שינוי מבני קבוע או פאניקה זמנית שיוצרת תמחור שגוי.