מקור: Everything Money - They’re Crashing The Dollar on Purpose… Here’s The Real Plan
הסרטון דן בתפיסה שהדולר "קורס" ומסביר כי מדובר בשחיקה הדרגתית ומכוונת של כוח הקנייה (אינפלציה) ולא בקריסה פתאומית. הדרך להתמודד אינה באמצעות ניחוש מגמות מאקרו, אלא דרך בעלות על נכסים יצרניים (עסקים טובים) במחיר סביר.
🔹 Target (TGT)
טרגט היא ענקית קמעונאות אמריקאית עם כ-2,000 חנויות, הכנסות של מעל 100 מיליארד דולר, וביסוס חזק בקרב קהל לקוחות נאמן.
- הכנסות: מעל 100 מיליארד דולר. בשלוש השנים האחרונות נרשמה צמיחה שלילית.
- רווחיות: שולי רווח יציבים היסטורית סביב 4%. הרווח הנקי ותזרים המזומנים ירדו לאחרונה, למרות שההכנסות עלו, מה שעשוי להצביע על בעיה זמנית.
- תזרים ומאזן: החברה נסחרת במכפיל תזרים מזומנים חופשי של כ-17. דיבידנד של 3.9%, אך שיעור החלוקה גבוה (כ-2/3 מהתזרים).
- צפי אנליסטים: צופים צמיחה ברווח למניה מ-$7.48 לכ-$10 בארבע השנים הקרובות.
תזת השקעה
הדובר מחזיק במניות טרגט ומציג עמדה חיובית על בסיס הערכת השווי הנוכחית.
טיעוני בעד: חברה דומיננטית עם מותג חזק ובסיס לקוחות יציב. הבעיות האחרונות ברווחיות נראות זמניות. החברה צפויה לחזור לצמיחה.
טיעוני נגד: צמיחת ההכנסות שלילית לאחרונה, תחרות עזה בסקטור, ושיעור חלוקת דיבידנד גבוה שמגביל גמישות.
הערכת שווי: ניתוח הדובר (בהנחות צמיחה של 2-4% ומכפיל רווח של 17-23) מעניק טווח מחירים:
- מחיר נמוך: $106
- מחיר אמצע: $170
- מחיר גבוה: $250
המחיר בזמן הסרטון היה כ-$115, מה שמצביע על אפסייד משמעותי.
🔹 שינויים בתיק
- הדובר מציין כי הוא מחזיק במניות Target (TGT) ו-Intel (INTC).
- אין אזכור לפעולות קנייה או מכירה חדשות.
🔹 תובנות מרכזיות
- הדולר נשחק, לא קורס. המערכת הפיננסית מנהלת את החוב העצום באמצעות אינפלציה מבוקרת השוחקת את כוח הקנייה. הפתרון אינו הימנעות מהשקעה, אלא בעלות על נכסים יצרניים איכותיים שמגנים מפני שחיקה זו.
- התמקד במה שניתן לשלוט בו. אי אפשר לחזות ריבית, פוליטיקה או את תגובת השוק. משקיע יכול לשלוט רק בשני דברים: איכות העסק שהוא קונה ו-המחיר שהוא משלם. זהו המפתח להצלחה ארוכת טווח.
- מחיר הוא לא ערך. חברה מצוינת (כמו Nvidia) יכולה להיות השקעה גרועה אם משלמים עליה מחיר מופרז. לעומת זאת, חברה "משעממת" או ממוצעת (כמו Intel או Target) יכולה להיות השקעה מצוינת אם נרכשת במחיר נמוך משמעותית מערכה הפנימי.
- "משעמם" מנצח בטווח הארוך. עסקים יציבים וצפויים (קמעונאות, מוצרי צריכה, מסילות ברזל) לרוב מניבים את התשואות הגבוהות ביותר לאורך זמן, מכיוון שהם מייצרים תזרים מזומנים קבוע ואינם מושכים ספקולנטים.