מקור: 🚨 סקטור התוכנה במכירת יתר או קפיצוליישן: ההזדמנות של 2026 או מלכודת? - Micha.Stocks
🔹 סקטור התוכנה (IGV)
סקטור חברות התוכנה (SaaS, B2B, B2C) נמצא תחת לחץ כבד, בין היתר עקב החשש מהשפעת ה-AI הגנרטיבי (כמו OpenAI) על המודלים העסקיים הקיימים.
- ביצועים: ירידה חדה מהשיא של 117$ לאזור 85$. בחודש האחרון הסקטור ירד ב-17%, לעומת עלייה של 8% בסקטור השבבים.
- פער היסטורי: הפער בביצועים בין סקטור התוכנה לסקטור השבבים הוא הגדול ביותר מאז בועת הדוט-קום.
- סנטימנט: שלילי באופן קיצוני. רוב מוחלט של המניות בסקטור (כמו CRM, ADBE, S) נסחרות באדום עמוק, ומדד הפחד והחמדנות (Fear & Greed) חזר לאזור "פחד".
- מניות לדוגמה בירידה: Salesforce, Adobe, SentinelOne, Nice, MobilEye, GitLab, DocuSign, Fiverr, Asana, Monday, Wix.
תזת השקעה
הדובר נוקט בעמדה ניטרלית-זהירה, וממתין לאיתות טכני לפני כניסה. הוא בוחן את המצב כהזדמנות קונטרארית פוטנציאלית.
טיעוני בעד (הזדמנות):
- הסנטימנט השלילי הקיצוני והדיבור על "קפיטוליישן" (כניעת מוכרים) עשויים לאותת על קרבה לתחתית.
- הפער הטכני העצום מול סקטורים אחרים עשוי להוביל לתיקון חד כלפי מעלה (Reversion to the mean).
טיעוני נגד (מלכודת):
- המגמה הטכנית שלילית מאוד והסקטור "שובר את כל התמיכות".
- החברות עצמן טרם הציגו פתרון ברור לאיום ה-AI על המודלים העסקיים שלהן.
- הסיכון להמשך ירידות קיים כל עוד אין שינוי כיוון ברור.
🔹 נובו נורדיסק (NVO)
חברת תרופות שהציגה אירוע חריג.
החברה חתכה במפתיע את תחזית 2026 והקדימה את פרסום הדוח שלה. הסיבה שצוינה היא לחץ להורדת מחירים בארה"ב. הדובר מוצא זאת כתמוה מאוד, בהתחשב בכך שמדובר באחד המוצרים המבוקשים בעולם.
🔹 שינויים בתיק
הדובר לא מבצע רכישות בסקטור התוכנה כרגע.
הוא בונה רשימת מעקב של מניות נבחרות מהסקטור ומציב התראות טכניות כדי לתזמן כניסה פוטנציאלית רק כאשר המגמה תראה סימני היפוך.
🔹 תובנות מרכזיות
- פער שווקים קיצוני: קיים נתק היסטורי בין ביצועי סקטור התוכנה החלש לבין סקטורים חזקים כמו אנרגיה ושבבים. מצב כזה לרוב אינו נמשך לאורך זמן.
- סנטימנט כאינדיקטור: הפסימיות הגורפת סביב סקטור התוכנה היא נקודת אור קונטרארית. כשהשוק כולו שונא סקטור מסוים, ייתכן שהתחתית קרובה.
- איום ה-AI הוא הגורם המרכזי: החשש מהיכולת של AI לשבש מודלים עסקיים קיימים הוא שורש הבעיה. חברות שלא יציגו אסטרטגיית התמודדות ברורה צפויות להמשיך לסבול.
- אסטרטגיה מומלצת - סבלנות: אין לנסות "לתפוס סכין נופלת". הגישה הנכונה היא להמתין בצד עם רשימת מעקב מוכנה, ולהיכנס רק לאחר קבלת אינדיקציה טכנית ברורה לשינוי מגמה.